作为国内仅次于有色金属公司的中国铝业集团有限公司（下称中铝公司）旗下工程技术板块，中铝国际工程股份有限公司（下称中铝国际）A股IPO过会。12月26日晚间，证监会发布了第十七届发审委2017年第80次会议审查结果，中铝国际工程股份有限公司(以下全称中铝国际)亮相申请人获得通过。

A股IPO过会，令其中铝国际H股（02068.HK）提振，股价大幅度下跌，12月27日，开盘价为2.62元/股，收盘价为3.03元/股,涨幅约39.63%，盘中仅次于涨幅堪称一度约42.86%。尽管港股大幅度下行，但是中铝国际仍将面临及解决问题发审委明确提出的诸多疑惑，如合约中止金额频仍走高，逾期贴现账款声浪等批评。

筹措资金50亿元中铝国际A股发售获批，此次初定上交所公开发行不少于11.41亿股，大约筹措资金50亿元。据中铝国际首次公开发行股票认购说明书（下称招股书）表明，中铝国际IPO计划募资50亿元，其中10亿元用来有色金属工业智能装备、智能控制及公共服务平台技术研发、25.41亿元作为补足工程总承包业务营运资金、5.21亿元用作未来收购与占率发展资金储备及拿走10亿元用来偿还债务有息债务。中铝国际称之为，本次筹措资金将根据实际筹措资金量按照上述项目资金市场需求的轻重缓急投放，在筹措资金做到前，将根据各筹措资金投资项目的实际缴付工程进度，通过自有资金或银行贷款等方式缴纳上述项目款项。据招股书表明，截至2014年末、2015年末和2016年末，公司资产负债率分别为73.59%、70.26%和67.08% ，尽管呈圆形上升趋势但仍正处于较高水平。

此外，2016年11月，中铝国际发售3.5亿美元可持续债，涉及债券利息支出虽算入利润分配科目，但仍包含公司的现金流入。记者自中铝国际方面得知，中铝国际积极开展工程及施工总承包业务，必须大量资金作为营运资金，特别是在是垫资项目、BT项目，所须要资金量大、回款周期较长。

所谓BT项目，是指根据项目发起人通过与投资者签订合同，由投资者负责管理项目的融资、建设，并在规定时限内将完工后的项目接管项目发起人，项目发起人根据事前签定的买入协议分期向投资者缴纳项目总投资及确认的报酬。中铝国际称之为，BT项目已完成后，由业主展开分期买入，由于买入时间一般为2-4年，买入主体的偿付能力对买入风险具备根本性的影响，与BT项目相近，如果垫资项目的本金和利息无法按照合约誓约如期交还，对公司的资金安全性、盈利能力也将包含根本性有利影响。中铝国际回应，如果公司的资金必须远超过公司的财务资源，公司将产生额外债务，须要通过银行借款、债务融资等形式取得资金或延后支出计划。

上半年中止255亿合约与负债比例提高比较的则是，贴现账款低匹敌业绩合约中止金额频仍走高。据12月27日，证监会透露的信息表明，截至2014年末、2015年末、2016年末及2017年6月30日，中铝国际应收款项账面价值分别为95.15亿元、98.28亿元、131.65亿元、126.32亿元，其中同期逾期贴现账款占到应收款项比例分别14.04%、17.29%、15.11%、15.52%。逾期贴现账款比例经常出现严重声浪。此外，截至2017年6月30日，发行人共计牵涉到决诉讼216起，其中被控告132起，诉讼金额3.51亿元；发行人驳回84宗诉讼，诉讼金额38.28亿元，发行人牵涉到诉讼的应收款项余额为19.09亿元，已计提坏账打算余额3.4亿元。

回应，证监会发审委回应拒绝中铝国际作出两方面解释，即逾期应收款先前回款情况，否不存在对单项金额较小的逾期应收款并未及时计提减值的情形；此外是，上述诉讼对发行人的业绩和持续经营否产生根本性有利影响，对涉诉应收款项的坏账打算计提否充份。企业都是真实情况透露涉及情况，由于所处企业发展阶段有所不同不会遇上涉及问题，但是公司对未来持续发展，持续盈利都有信心。

中铝国际有关负责人向记者回应。此外，中国铝业亟待解决的问题还有合约中止金额持续走高，占到到挥合约金额比例已过半。报告期，截至2014年末、2015年末、2016年末及2017年6月30日，发行人合约中止金额分别为120.42亿元、200.19亿元、129.34亿元、255.55亿元，占到期末挥合约金额比例分别为23%、38%、18%、52%。

证监会发审委某种程度拒绝中铝国际作出说明：辨别分析合约中止的原因，合约中止否牵涉到违约责任分担问题，解释发行人合约中止比例较高的情形否合乎行业惯例，以及涉及业务的市场环境否面对较小的变化。回应，中铝国际涉及人士在拒绝接受《华夏时报》记者专访时回应，所有中止的合约基本都是业主或市场环境等外部原因造成，比如业主前期投放这个项目，但是涉及申请办不到，最后项目不了了之不了了之，此外，在工程行业不存在业主便捷原则可以中止涉及合约，这是行业较为广泛的特点。这种合约我们定期改版则仍然将其作为挥合约，中止合约对公司而言没任何开支，没动工没成本也就不不存在损失。

上述中铝国际涉及人士称之为。对与上述系列问题，中铝国际也发布公告称之为，目前，本公司仍未接到中国证监会的书面国家发改委，本公司将在接到中国证监会月国家发改委后及主动做出更进一步公告，让本公司股东及潜在投资者得悉最新进展。

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