这是一个神秘的交易所：2010年2月试运营至今年3月中旬，总计成交价2800亿元；自称为国内唯一做市商交易模式的贵金属交易所，却并非由做市商自律报价；4家正式成立严重不足三年、注册资本2亿元的超级做市商，没具体的风险对冲渠道的情况下，却顶着一年1500亿元的交易风险。在金价屡屡探高时，天津贵金属交易所令人忧虑的做市交易制度于是以将其推上危险性之中。　　做到市还是坐庄　　表面上看，天津贵金属交易所使用做市商制为的交易模式，24小时倒数交易与国际黄金市场互通，实则不然。　　所谓黄金做市商交易模式，是商家分别持有人标的黄金的库存和现钞，并以此向客户允诺保持标的黄金的双向交易交易。

其中，保持黄金双向交易交易的商家就是黄金做市商。由于专业门槛极高，在海外，伦敦黄金交易所内只有5家做市商，分别是德意志银行、洛希尔国际投资银行、瑞士信贷第一波士顿银行、加拿大丰业银行和汇丰银行。天津贵金属交易所却并非如此。

　　记者在调至天贵所内的会员名单并一一比照工商登记信息后找到，天贵所内从编号101号会员到158号综合类会员（做市商），实际是清一色的天津某某贵金属经营有限公司，注册地多集中于在天津港保税区。从登记和营业日期看，多为2009年以后突击正式成立的，规模从数千万到1亿平均，完全全部为民营企业，没一家专业的银行或者期货机构。

这样一些不具备充足外用风险实力和经验的做市商如何做市呢？　　做市商模式的核心是定价。这是门技术活，必须各家做市商根据成交量、客户头寸自己展开报价，在确保成交价已完成的同时自己也不倒是。但是天贵所的做市商却不必操心，天贵所的报价只是非常简单的算术：即通过报价系统倒数引进境外贵金属市场价格，根据人民银行每天发布的美元外汇牌价折算出的人民币/克的中间价以此类推交易价差（黄金的买入价与卖出价的价差为万分之八）后构成的。

　　做市商不定价，这算什么做市商！一位国内首批股份制商业银行资深经理认为，做市商不参予定价的做市商制度，在全世界交易所内都是闻所未闻、见所未见，这不是做到市，更加看起来坐庄。

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